Las instituciones de microcrédito gastan miles de millones de dólares en la lucha contra la pobreza otorgando pequeños préstamos principalmente a mujeres empresarias. Los defensores argumentan que el microcrédito mitiga las fallas del mercado, estimula el crecimiento de las microempresas y aumenta el bienestar de los prestatarios. Probamos estas hipótesis con el uso de un diseño experimental innovador y replicable que asignó al azar micropréstamos de responsabilidad individual (de $225 en promedio) a 1601 personas en Filipinas a través de la calificación crediticia. Después de 11 a 22 meses, encontramos evidencia consistente con la demanda insatisfecha al precio actual (una tasa de interés anualizada de aproximadamente el 60 %): el endeudamiento neto aumentó en el grupo de tratamiento en relación con los controles. Sin embargo, el número de actividades comerciales y empleados en el grupo de tratamiento disminuyó en relación con los controles y el bienestar subjetivo disminuyó ligeramente. También se encontraron pocas pruebas de que los efectos del tratamiento fueran más pronunciados para las mujeres. Sin embargo, encontramos que los microcréditos aumentan la capacidad de hacer frente al riesgo, fortalecen los lazos comunitarios y aumentan el acceso al crédito informal. Por lo tanto, el microcrédito aquí puede funcionar, pero a través de canales diferentes de los que suelen suponer sus defensores.