Finanzas basadas en activos para microempresas en Pakistán

Finanzas basadas en activos para microempresas en Pakistán

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Resumen

La falta de acceso a la financiación limita el crecimiento de las pequeñas empresas, un problema que se agrava para los empresarios musulmanes, muchos de los cuales no obtienen préstamos tradicionales por motivos religiosos. Innovations for Poverty Action apoyó la investigación en Pakistán sobre un producto basado en arrendamiento que presenta cronogramas de pago más flexibles, permite a las empresas compartir el riesgo con una gran institución de microfinanzas y cumple con las normas financieras islámicas locales. Los clientes participantes tenían más probabilidades de seguir trabajando por cuenta propia y tenían empresas más grandes, mejores prácticas de gestión empresarial y un mejor rendimiento empresarial. Estos resultados positivos también se extendieron a los hogares, con un aumento de los ingresos del 8 por ciento y del gasto mensual del 6 por ciento. No hubo diferencias significativas en los impactos entre los dos tipos de contratos.

Tema de política

El acceso limitado a la financiación restringe el crecimiento de las pequeñas empresas. Los formuladores de políticas esperaban que las microfinanzas superaran este problema, pero la investigación ha demostrado que los productos de microfinanzas tradicionales con altas tasas de interés y requisitos de reembolso inmediato rara vez aumentan las ganancias comerciales o tienen un efecto significativo en los ingresos de los hogares. Sin embargo, los productos de préstamo con mayor flexibilidad (como los períodos de gracia para los pagos atrasados) pueden mejorar las ganancias comerciales,[ 1 ] y las subvenciones han ayudado al crecimiento de al menos algunos tipos de microempresas.[ 2 ] Los contratos de arrendamiento (en los que un banco ayuda a un cliente a comprar un activo fijo) se ubican entre las subvenciones y los préstamos tradicionales en términos de la carga que imponen a las empresas; brindan acceso al capital sin altas tasas de interés o requisitos de reembolso inmediato.

Las empresas tampoco logran crecer cuando evitan realizar inversiones más riesgosas pero potencialmente más rentables. Es más probable que los dueños de negocios asuman estos proyectos si pueden compartir el riesgo con otra entidad, como una institución de microfinanzas (IMF), a través de financiamiento basado en arrendamiento. El riesgo compartido también puede ayudar de otras maneras. Por ejemplo, cuando la IMF y la microempresa asumen juntos ese riesgo, sus incentivos están mejor alineados y la IMF tiene una clara motivación para considerar el crecimiento y la supervivencia a largo plazo de la microempresa.

Contexto de la Evaluación

En Pakistán, como en muchos países con grandes poblaciones musulmanas, las normas sociales contra los préstamos basados ​​en intereses significan que muchos musulmanes pobres rechazan los microcréditos tradicionales.[ 3 ] Esto coincide con grandes ya veces crecientes incidencias de pobreza y exclusión financiera entre los musulmanes; las tasas de exclusión financiera llegan al 88 por ciento en Pakistán.[ 4 ] Las encuestas de CGAP sugieren que, para los musulmanes con acceso a microcréditos, hasta el 40 por ciento rechaza dichos préstamos por motivos religiosos.[ 5 ]

Akhuwat es una gran institución de microfinanzas sin fines de lucro con sede en Lahore que cuenta con más de 570,000 8 prestatarios activos y una cartera de préstamos de más de 77 500 millones de rupias pakistaníes (aproximadamente XNUMX millones de dólares estadounidenses). Opera XNUMX sucursales en ciudades y pueblos de todo Pakistán. Akhuwat ha identificado una proporción de sus clientes que han obtenido y pagado préstamos con éxito y que son dueños de negocios con alto potencial de crecimiento. A estos clientes se les ofrecerá la oportunidad de recibir uno de los productos financieros basados ​​en activos que se describen a continuación, ambos compatibles con las normas financieras islámicas aceptadas localmente.

Detalles de la Intervención

Los investigadores realizaron una evaluación aleatoria en Pakistán para probar el impacto de los productos de préstamo basados ​​en activos en el crecimiento empresarial. Asignaron aleatoriamente 757 microempresas a uno de tres grupos:

  • Contrato de amortización fija: Akhuwat se ofreció a financiar la compra de un activo por parte de los dueños de negocios que puede aumentar significativamente la productividad de los negocios. Los representantes del banco estipularon que el préstamo estaba condicionado a la compra del activo fijo, que servía como garantía del préstamo (esto se hacía cumplir acompañando al cliente a comprar el activo). El contrato requería que el cliente pagara un depósito inicial del 10 por ciento y luego comprara el activo a través de 18 pagos mensuales, cada uno del 5 por ciento del valor de compra del activo. Los clientes también estaban obligados a pagar el alquiler cada mes sobre la parte del activo que no poseían. Aparte de esto, el contrato era convencional, con un calendario de pago fijo que el cliente tenía que seguir independientemente de los resultados de su negocio.
  • Contrato de amortización flexible: El contrato de pago flexible era idéntico al contrato de pago fijo, excepto que los clientes podían elegir cada mes cuánto pagar (sujeto a un pago mínimo del 2.5 por ciento del precio de compra); la participación en los activos del cliente y la obligación de alquiler se ajustaron en consecuencia. Esto permitió a los empresarios que experimentaron un crecimiento en sus empresas recomprar el activo más rápidamente para reducir los pagos de alquiler, pero los clientes con negocios menos exitosos no fueron penalizados por hacer pagos pequeños.
  • Grupo de comparación: Al grupo de comparación no se le ofreció un producto de préstamo basado en activos. Sin embargo, eran elegibles para el préstamo en efectivo estándar de la IMF con un límite de préstamo de $475 y recibieron la misma información sobre el activo que los otros dos grupos, incluido el precio de cada artículo e información sobre dónde se podía comprar el artículo.

Ambos productos financieros basados ​​en activos requerían que Akhuwat tuviera alguna forma de recuperar los activos de los clientes que no cumplieran con los términos de sus contratos. Se requerían dos testigos para cada contrato; en el caso de que Akhuwat necesitara recuperar un activo, estos testigos se utilizaron para facilitar la recuperación del activo.

Al comparar las ventas, las ganancias, el empleo, el uso de otras formas de financiamiento y el comportamiento de inversión de las microempresas en cada grupo, los investigadores evaluaron si un contrato de pago más flexible estimuló el crecimiento con más éxito que un contrato de deuda tradicional con requisitos de pago fijos, y si los clientes que tenían el contrato más flexible hicieron inversiones más riesgosas y rentables. También compararon la aceptación de las ofertas de productos en cada grupo, para evaluar la demanda de productos financieros basados ​​en activos. Finalmente, evaluaron si el género del cliente, el tipo de empresa, sus habilidades comerciales y gerenciales, así como las características de comportamiento (como el tiempo y las preferencias de riesgo) afectaron la eficacia de estos productos.

Resultados y lecciones de política

Los investigadores encontraron grandes impactos tanto del contrato de pago fijo como del contrato de pago flexible en los resultados de las empresas y los hogares, en relación con el grupo que recibió las ofertas estándar de las IMF. 

Los clientes participantes tenían más probabilidades de seguir trabajando por cuenta propia, tener negocios más grandes (medidos a través de los activos comerciales), tener mejores prácticas de gestión comercial (particularmente en términos de control de inventario y compras) y tener un mayor rendimiento comercial (en promedio, un aumento en ganancias comerciales mensuales de aproximadamente 9 por ciento). Estos resultados positivos también se extendieron a los hogares, ya que los ingresos aumentaron un 8 por ciento y el gasto mensual un 6 por ciento. Este último efecto fue impulsado principalmente por un aumento en el gasto educativo (particularmente para niñas) del 26 por ciento. 

Los investigadores observaron tasas de aceptación relativamente altas para los dos productos (57 por ciento en promedio) y bajas tasas de incumplimiento (menos del 5 por ciento para ambos contratos). No encontraron una diferencia en el impacto entre los contratos fijos y flexibles. Las preferencias de riesgo reveladas por los datos son importantes para la aceptación diferencial del contrato y el uso de la opción de pago flexible. 

Los resultados sugieren que las intervenciones de microfinanzas, que ofrecen un pequeño pago único, no cambian significativamente las condiciones de vida de los hogares. Por el contrario, las grandes transferencias pueden conducir a mejoras sostenibles en la riqueza y los ingresos de los hogares, al mismo tiempo que son financieramente sostenibles para las instituciones de microfinanzas.

Fuentes

[ 1 ] Field, E, Pande, R, Papp, P y Rigol, N, 2013. “¿El modelo clásico de microfinanzas desalienta el espíritu empresarial entre los pobres? Evidencia experimental de la India”, American Economic Review.

[ 2 ] De Mel, S, McKenzie, D y Woodruff, C, 2008, "Retornos al capital: resultados de un experimento aleatorio", Quarterly Journal of Economics; Fafchamps, M, McKenzie, D, Quinn, S y Woodruff, C, 2014, "El crecimiento de las microempresas y el efecto matamoscas: evidencia de un experimento aleatorio en Ghana", Journal of Development Economics.

[ 3 ] El-Gamal, M, El-Komi, M, Karlan, D y Osman, A, 2014, "RoSCA para microfinanzas con seguro bancario: evidencia experimental en pueblos pobres de Egipto", Journal of Economic Behavior & Organization.

[ 4 ] Obaidullah, M, Khan, T, 2008. “Desarrollo de las microfinanzas islámicas: desafíos e iniciativas”, Banco Islámico de Desarrollo.

[ 5 ] CGAP, 2008, "Microfinanzas islámicas: un nicho de mercado emergente", Banco Mundial, Washington, DC. CGAP, 2009, "Medir el acceso a los servicios financieros en todo el mundo", Banco Mundial, Washington, DC.

Febrero 01, 2021