Resumen

Los préstamos de día de pago (pequeños préstamos a corto plazo con altas tasas de interés que vencen en el momento del próximo cheque de pago del prestatario) son una forma común de préstamo para personas de bajos ingresos en los Estados Unidos. ¿Los prestatarios que toman estos préstamos toman decisiones racionales, o piden prestado más de lo que esperan o les gustaría a largo plazo? Los investigadores se asociaron con un gran prestamista de día de pago en Indiana para realizar una evaluación para comprender mejor la toma de decisiones de los consumidores. Los resultados sugieren que los prestatarios promedio pueden anticipar su probabilidad de tomar préstamos en el futuro. Sin embargo, las personas se enfocan demasiado en el presente cuando toman decisiones sobre préstamos de día de pago, un comportamiento que les gustaría cambiar.

Tema de política

Los préstamos de día de pago (préstamos a corto plazo con intereses altos que vencen en el momento del próximo cheque de pago del prestatario) son una forma común de préstamo para personas con bajos ingresos en los Estados Unidos. Estos préstamos suelen ser de USD$500 o menos y, a menudo, tienen una tasa de interés anual de alrededor del 400 por ciento, más de diez veces más alta que la norma para los préstamos estadounidenses.^{[ 1 ]} Mientras que la mayoría de los préstamos financieros requieren un cierto puntaje de crédito y/o garantía, los préstamos de día de pago tienden a no hacerlo; por lo general, los prestatarios solo necesitan presentar una cuenta bancaria y prueba de ingresos. Los defensores de los préstamos de día de pago argumentan que estos préstamos brindan crédito a personas que de otro modo no podrían acceder a él en un momento de necesidad. Los críticos argumentan que los préstamos se aprovechan de las personas que son económicamente vulnerables, lo que los obliga a caer en trampas de deuda costosas a medida que adquieren nuevos préstamos para pagar los anteriores.

Una pregunta relevante para este debate es si los consumidores están actuando en su mejor interés cuando solicitan préstamos de día de pago. Si los prestatarios tienen problemas de autocontrol, son demasiado optimistas acerca de su situación financiera futura o, por alguna otra razón, no anticipan su alta probabilidad de volver a pedir prestado, podrían subestimar los costos de pagar un préstamo. Sin embargo, si los prestatarios tienen una buena comprensión de su autocontrol, situación financiera futura y otros aspectos, los préstamos de día de pago en realidad pueden mejorar el bienestar a pesar de su naturaleza costosa.

Contexto de la Evaluación

Los préstamos de día de pago están disponibles en 32 estados de EE. UU. y están prohibidos en 18. En 2016, los estadounidenses obtuvieron $35 mil millones en estos préstamos y pagaron $6 mil millones en intereses y tarifas.^{[ 1 ]} A nivel nacional, más del 80 por ciento de los préstamos de día de pago se renuevan o transfieren con otro préstamo de día de pago dentro de las próximas ocho semanas.^{[ 2 ]}

Esta evaluación se lleva a cabo en el estado de Indiana, donde el entorno regulatorio para los préstamos de día de pago es típico de otros estados de EE. UU. Indiana desembolsó 1.2 millones de préstamos de día de pago por un total de $430 millones en 2017. La ley estatal limita el tamaño de los préstamos a $605 y limita el interés marginal y las tarifas al 15 por ciento del monto del préstamo para préstamos de hasta $250, 13 por ciento sobre el monto incremental prestado de $251-$400, y 10 por ciento sobre el monto incremental prestado por encima de $400. Los principales prestamistas de día de pago en Indiana cobran esos montos máximos permitidos en todos los préstamos, incluido el gran prestamista de día de pago nacional con el que los investigadores se asociaron para este estudio.

Para obtener un préstamo de día de pago, los prestatarios deben presentar una identificación, comprobante de ingresos y un cheque posfechado por el monto del préstamo más los intereses. Los prestamistas de día de pago hacen una suscripción mínima, a veces verificando los datos de una oficina de crédito de alto riesgo. Cuando vence el préstamo, los prestatarios pueden pagar (ya sea en persona o permitiendo que el prestamista cobre el cheque con éxito) o no pagar. Después de que los prestatarios pagan el capital y los intereses adeudados por un préstamo, pueden obtener otro préstamo de inmediato. En algunos estados, los préstamos se pueden "transferir" sin pagar el monto total adeudado, pero la ley de Indiana no lo permite.

En 2017, la Oficina de Protección Financiera del Consumidor anunció nuevas regulaciones para los prestamistas de día de pago. Las reglas requerirían que los prestamistas se aseguren de que los clientes que buscan un préstamo tengan la capacidad de pagarlo antes de que se les ofrezca uno y evitarán que los prestamistas realicen más de dos intentos fallidos de debitar la cuenta bancaria del prestatario. Sin embargo, a fines de 2019, la oficina canceló la regla.

Detalles de la Intervención

Los investigadores se asociaron con un gran prestamista de día de pago en Indiana para comprender mejor la toma de decisiones de los consumidores sobre los préstamos de día de pago. El equipo de investigación implementó una evaluación de encuesta para medir el autocontrol de los prestatarios del día de pago para tomar decisiones financieras racionales a largo plazo y su autoconciencia sobre su propio autocontrol. Luego, los investigadores utilizaron estas respuestas para considerar las implicaciones de tres regulaciones de préstamos de día de pago comúnmente propuestas sobre el bienestar del consumidor. La encuesta se realizó en 41 de las tiendas del prestamista en Indiana de enero a marzo de 2019 y se incluyeron más de 1,200 encuestados en el análisis de datos.

Inmediatamente antes o después de obtener un préstamo de día de pago, los prestatarios que participaron en el estudio respondieron un cuestionario de encuesta que ofrecía opciones entre tres recompensas que podrían recibir doce semanas después:

• Incentivo por estar libre de deudas: las personas recibirían un pago en efectivo de US$ 100 si no solicitaran más préstamos durante ocho semanas
• Dinero seguro: las personas recibirían una recompensa de "Dinero seguro", un pago en efectivo independientemente de su comportamiento futuro. Se pidió a los prestatarios que eligieran repetidamente entre la opción de incentivo libre de deuda de US$ 100 y diferentes montos de “Dinero seguro” (de lo que los investigadores llaman una “lista de precios múltiples”), teniendo en cuenta su probabilidad estimada de obtener otro préstamo en las próximas ocho semanas. 
• Lanza una moneda: A este grupo se le ofreció una probabilidad del 50 por ciento de ganar $100 o nada. De manera similar a la opción Money for Sure, los encuestados pasaron por una serie de preguntas adaptativas que comenzaron con una compensación entre lanzar una moneda al aire para recibir US$ 100 y recibir US$ 0 con seguridad. Esto ayudó a los investigadores a medir la aversión al riesgo de los individuos.

Una vez que se completó la encuesta, el iPad informó a los participantes si habían sido seleccionados para uno de los tipos de recompensas o si no recibieron nada (el grupo de comparación). Las probabilidades de recibir el incentivo libre de deudas, un valor elegido al azar de sus respuestas Money for Sure, o nada, fueron del 44 %, 2 % y 54 %, respectivamente. Los participantes también recibieron un recordatorio de la recompensa por correo electrónico cuatro semanas después de la encuesta.

Los investigadores combinaron los datos de la encuesta con datos administrativos del prestamista que cubrían los ingresos de las personas, un puntaje de crédito interno en una escala de 0 a 1000, la duración del ciclo de pago, la duración del préstamo y el monto del préstamo. También aprovecharon una base de datos estatal de préstamos de todos los prestamistas de día de pago y datos de agencias de crédito de alto riesgo a nivel nacional.

Resultados y lecciones de política

La evaluación reveló que el prestatario promedio anticipa casi por completo la repetición de los préstamos. Entre las personas que no recibieron ninguna recompensa (el grupo de comparación), el 70 por ciento dijo que volvería a pedir prestado. Al comparar con los datos administrativos, el 74 por ciento de las personas pidió prestado, lo que confirma que, en promedio, las personas pueden anticipar su probabilidad de volver a pedir prestado.

Sin embargo, los investigadores encontraron que esto no es cierto entre los prestatarios más inexpertos, aquellos que habían obtenido tres o menos préstamos del prestamista en los seis meses anteriores a la intervención. En promedio, estos prestatarios subestiman su futura probabilidad de endeudamiento en 20 puntos porcentuales.

Las personas que recibieron el incentivo tenían menos probabilidades de predecir correctamente su probabilidad de obtener un préstamo de día de pago en el futuro. El prestatario promedio predijo que el incentivo libre de deuda de US$100 reduciría la probabilidad de obtener otro préstamo dentro de las próximas ocho semanas al 50 por ciento. En realidad, sin embargo, aquellos a los que se les ofreció el incentivo libre de deuda sacaron otro préstamo el 70 por ciento de las veces. Esto sugiere que la experiencia en condiciones normales puede ayudar a los prestatarios a predecir su comportamiento en condiciones normales, pero no les ayuda a predecir su comportamiento en condiciones desconocidas.

En promedio, los prestatarios valoran el incentivo de no endeudarse un 30 por ciento más de lo que lo harían si tuvieran un autocontrol perfecto o si fueran neutrales al riesgo, lo que sugiere que las personas se enfocan en el presente y son conscientes de este sesgo. Los datos cualitativos también sugieren que las personas se enfocan demasiado en el presente cuando toman préstamos de día de pago. El cincuenta y cuatro por ciento de los encuestados dijo que "les gustaría mucho" tener una motivación adicional para evitar los préstamos de día de pago en el futuro, y solo el 10 por ciento dijo que no quería una motivación adicional.

Los investigadores utilizan estos resultados para modelar las implicaciones potenciales para el bienestar de tres reformas de préstamos de día de pago comúnmente propuestas: una prohibición de préstamos de día de pago, una restricción de reinversión que no permite pedir prestado durante 30 días después de tres préstamos consecutivos y un tope de tamaño de préstamo. Los resultados sugieren que las prohibiciones de préstamos y los topes más estrictos al tamaño de los préstamos podrían reducir el bienestar. Sin embargo, las restricciones de reinversión parecen beneficiar a los prestatarios. Esto fomenta un reembolso más rápido, en consonancia con los deseos de los participantes del estudio de motivarse para evitar volver a pedir prestado.

Fuentes

¹ Oficina de Protección Financiera del Consumidor (CFPB), 2017. "¿Qué es un préstamo de día de pago?" https://www.consumerfinance.gov/ask-cfpb/what-is-a-payday-loan-en-1567/.