Ha sido grandioso ver a los profesores de las escuelas de negocios interesarse en las microfinanzas.  gabriel natividad del grupo de estrategia de la Stern School of Business de la NYU acaba de publicar un nuevo e interesante que vincula la información asimétrica, las calificaciones crediticias de terceros, el precio del crédito y las operaciones de las instituciones microfinancieras (IMF). La evidencia empírica sobre los problemas de información va a la zaga de la teoría y la práctica, por lo que el artículo es especialmente bienvenido.

Natividad y coautor marca garmaise usar datos de MicroRate para medir el efecto de las evaluaciones crediticias de las agencias calificadoras sobre el costo de los fondos para las IMF. Específicamente, investigan la relación entre la calidad de la información de acceso público sobre las IMF y su eficiencia operativa. 

Las asociaciones son dramáticas: las calificaciones crediticias más altas se correlacionan con un menor costo de los fondos para las IMF del orden de 550 puntos básicos. Esto es particularmente relevante para las microfinanzas porque es probable que las asimetrías de información desempeñen un papel importante en el aumento de los costos financieros en las economías en desarrollo. Además, los beneficios son mayores para las IMF que obtienen préstamos de prestamistas comerciales, lo que es consistente con la idea de que estos prestamistas son más sensibles a las evaluaciones crediticias de las IMF. Garmaise y Natividad también analizaron las ganancias de eficiencia operativa y descubrieron que las IMF evaluadas tenían una proporción más alta de clientes por oficial de crédito.

Si bien el enfoque está en mejorar el desempeño y reducir los costos para las IMF, no está claro cuál es el impacto en el alcance. Conjunta FAI/Banco Mundial la investigación muestra que los bancos comerciales de microfinanzas tienden a servir a los clientes más ricos (utilizando el monto promedio de los préstamos como indicador del nivel de pobreza). Y el trabajo de Garmaise y Natividad muestra que los prestamistas comerciales, que tienen más probabilidades de otorgar préstamos a los bancos comerciales de microfinanzas, disfrutan de los mayores beneficios de las calificaciones crediticias. Entonces, ¿esto se suma a que se atiende a menos clientes pobres?

Garmaise y Natividad hicieron la misma pregunta y encontraron que la respuesta era no. Su estudio muestra que las IMF calificadas no otorgaron préstamos más grandes en promedio. Esto sugiere, pero no confirma, la idea de que las evaluaciones crediticias pueden traer beneficios a amplios sectores de la población sin crear presión para que las IMF se desvíen de la misión.