La afiliada de investigación de IPA, Antoinette Schoar, que ha realizado varios estudios en PYME, fue citada en un Economist artículo que explora si la continua recesión económica ha cambiado las actitudes hacia las inversiones firmes y las decisiones financieras.

Extracto:

Investigaciones anteriores han demostrado que los shocks exógenos, como las recesiones, pueden modificar el comportamiento a nivel de empresa. Este punto de vista está en desacuerdo con las teorías tradicionales que postulan que las empresas basan sus decisiones financieras en un análisis económico sólido. Pero una empresa no es un actor racional. Está formado por sus gerentes, cuyas creencias están coloreadas por eventos pasados ​​y presentes. Por ejemplo, los gerentes que vivieron la Gran Depresión quedaron marcados por el colapso de los mercados de capital y prefirieron depender del financiamiento interno incluso cuando era más barato obtener préstamos externos.

Curiosamente, la aversión de una empresa a los mercados de capital puede persistir durante décadas después de una recesión. Un artículo reciente de Antoinette Schoar y Luo Zuo, de la Sloan School of Management del MIT, concluye que los gerentes que comienzan su carrera durante una recesión tienen un estilo de gestión conservador en comparación con sus pares que no están en recesión. Los autores encuentran que las primeras experiencias profesionales son importantes y pueden influir en las decisiones a nivel de empresa incluso décadas más tarde, cuando el “gerente de recesión” se convierte en director ejecutivo. Las empresas encabezadas por estos gerentes son reacias a acceder a los mercados públicos, tienen presupuestos de capital más bajos y pagan impuestos efectivos más altos. Si se mantiene el patrón de recesiones anteriores, entonces podemos esperar que la próxima generación de líderes empresariales evite los mercados de capital en favor de la autosuficiencia. Las empresas invertirán menos en proyectos intensivos en capital y en investigación y desarrollo (I+D) para controlar estrictamente las finanzas.

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