Usando una evaluación aleatoria en Kenia, medimos los impactos en la salud de la protección de manantiales, una inversión que mejora la calidad del agua de origen. También estimamos la valoración de los hogares de la protección de los manantiales y simulamos los impactos en el bienestar de las alternativas al sistema actual de derechos de propiedad común sobre el agua, que limita los incentivos para la inversión privada. Las inversiones en infraestructura de manantiales reducen la contaminación fecal en un 66 %, pero la calidad del agua en los hogares mejora menos debido a la recontaminación. La diarrea infantil cae en una cuarta parte. Las estimaciones de preferencias reveladas basadas en los costos de viaje de las valoraciones de los hogares son mucho más pequeñas que las valoraciones de preferencias declaradas y las valoraciones de los planificadores de salud, y son consistentes con modelos en los que la demanda de salud es altamente elástica en función de los ingresos. Estimamos que las normas de propiedad privada generarían poca inversión adicional al tiempo que impondrían grandes costos estáticos debido a la fijación de precios por encima del costo marginal, la propiedad privada funcionaría mejor con niveles de ingresos más altos o en condiciones de escasez de agua, y las instituciones alternativas podrían generar mejoras de Pareto. Códigos JEL: C93, H75, O13, Q25, Q51.