En los mercados de crédito, los prestatarios tienen mejor información sobre sí mismos que los prestamistas. Los prestamistas no tienen pleno conocimiento de las perspectivas de las actividades de inversión para las que se toman prestados los fondos, ni de la probabilidad de incumplimiento. Esta asimetría de información puede conducir a un mayor riesgo de incumplimiento o hacer que los prestamistas duden en ofrecer crédito. Los investigadores buscaron comprender los diferentes tipos de asimetrías de información y cómo se relacionan con las tasas de incumplimiento de préstamos en Sudáfrica. Los prestatarios a los que se les otorgaron altas tasas de interés tenían un mayor incentivo para no pagar ya que era más costoso pagar el préstamo, pero había poca evidencia de que los prestatarios no pagaran porque nunca tuvieron la intención de pagar el préstamo.

El acceso al crédito puede permitir que los pobres inicien o amplíen un negocio, aumenten las inversiones en salud y educación y enfrenten riesgos, como emergencias médicas o sequías. Sin embargo, en presencia de fuertes demandas competitivas por recursos limitados, es más probable que los pobres no paguen un préstamo y, como prestatarios de mayor riesgo, pueden tener dificultades para obtener un préstamo, incluso cuando están dispuestos a pagar altas tasas de interés. . Este problema a menudo se ve exacerbado por la presencia de asimetrías de información o diferencias en la información disponible para el prestamista y el prestatario. En los mercados de crédito, los prestatarios suelen tener mejor información que el prestamista. Los prestatarios tienen mejor información sobre sí mismos, las perspectivas de las actividades de inversión para las cuales se toman prestados los fondos, los riesgos asociados y su probabilidad de incumplimiento. Si los prestamistas no tienen información completa y precisa sobre un prestatario, pueden dudar más en ofrecer crédito, particularmente a los prestatarios pobres que tienen un mayor riesgo inicial de incumplimiento.

 

Hay dos tipos de asimetrías de información. La primera, que a menudo se denomina “información oculta”, supone que solo los prestatarios que saben de antemano que no podrán pagar el préstamo aceptarán las altas tasas de interés que acompañan a los préstamos de alto riesgo. El segundo tipo, comúnmente conocido como “acción oculta”, supone que los prestatarios que reciben altas tasas de interés tienen mayores incentivos para incumplir, ya que se vuelve más costoso pagar el préstamo. Si los prestamistas saben cuál de estos efectos es más responsable de la morosidad de los préstamos entre los prestatarios de alto riesgo, pueden estar mejor capacitados para diseñar políticas que aumenten la probabilidad de reembolso, lo que les permitiría extender el acceso al crédito a aquellos que generalmente se consideran ser un riesgo demasiado alto.

 

La institución crediticia socia era una de las microprestamistas más grandes y rentables de Sudáfrica, con una red de más de 100 sucursales en todo el país que ofrecían créditos pequeños, de alto interés y a corto plazo con calendarios de pago mensuales fijos para los trabajadores pobres. . El tamaño medio de los préstamos del prestamista era de R1000 (US$150), que era aproximadamente un tercio del ingreso mensual promedio de sus prestatarios. El socio generalmente ofrecía préstamos a cuatro meses con una tasa de interés entre 7.75 y 11.75 por ciento mensual, según el riesgo observable, con un 75 por ciento de clientes en la categoría de alto riesgo (11.75 por ciento). El riesgo se determinó a través de una combinación de un sistema centralizado de calificación crediticia y la discreción del oficial de crédito. A la mitad de los nuevos solicitantes de préstamos se les denegó por una variedad de razones, incluido el empleo no confirmado, la sospecha de fraude, la mala calificación crediticia y la carga excesiva de la deuda. De los que fueron aprobados, muchos no pagaron sus préstamos; alrededor del 30 por ciento de los prestatarios por primera vez y el 15 por ciento de los prestatarios repetidos incumplieron.

Los investigadores buscaron determinar la presencia y la importancia relativa de los efectos de "información oculta" y "acción oculta" para explicar la alta tasa de incumplimiento entre los prestatarios de alto riesgo en Sudáfrica. En el verano de 2003, el prestamista asociado envió por correo un folleto a 57,533 antiguos clientes con un buen historial de pago ofreciendo una tasa de interés asignada al azar, que estaba condicionada a su designación previa como prestatarios de riesgo bajo, medio o alto: prestatarios de alto riesgo. a los prestatarios se les ofrecieron tasas altas, a los prestatarios de bajo riesgo tasas bajas. En total, 5028 clientes aceptaron la oferta, de los cuales 4348 fueron aprobados para un préstamo.

 

Mientras se reunían con los oficiales de crédito para determinar las condiciones de su préstamo, el 41 por ciento de los prestatarios fueron seleccionados al azar para recibir una oferta de una nueva tasa de interés (la tasa del contrato) que era más baja que la tasa de oferta original que recibieron en el folleto.

Después de finalizar los contratos de préstamo, se informó a un 47 por ciento aleatorio de los prestatarios que habían recibido la tasa de contrato más baja que recibirían la misma tasa baja en todos los préstamos futuros durante el próximo año, siempre que pagaran el préstamo inicial a tiempo. La tasa futura garantizada fue diseñada para dar a los prestatarios un mayor incentivo para pagar su préstamo inicial.

Al aleatorizar la tasa de interés a lo largo de tres dimensiones: (i) la tasa de oferta inicial que aparece en el anuncio publicitario, (ii) la tasa de contrato que se reveló solo después de que el prestatario aceptó la tasa de oferta inicial, y (iii) la tasa futura que se extendió precios preferenciales en préstamos futuros para prestatarios que permanecieron en buen estado: los investigadores crearon esencialmente cinco grupos diferentes cuyas tasas de reembolso podrían compararse para determinar si la información oculta o los efectos de acciones ocultas tienen un mayor impacto en el reembolso del préstamo.

Información Oculta: Para identificar cualquier efecto de información oculta, dentro de la muestra que recibió la tasa de contrato baja, se comparó el comportamiento de pago de los clientes que recibieron una tasa de oferta inicial más alta con el de los clientes que recibieron una tasa de oferta inicial baja. El efecto de información oculta ocurriría si la tasa de oferta inicial más alta atrajera a aquellos con una probabilidad más baja (no observable) de pagar el préstamo. Sin embargo, los resultados indican que la tasa de oferta inicial no tuvo efecto sobre la tasa de incumplimiento; aquellos que recibieron la tasa de oferta alta no tenían más probabilidades de incumplimiento que aquellos que recibieron la tasa de oferta baja, lo que sugiere que los prestatarios no aceptaron la tasa de interés alta porque sabían que no podrían pagar.

 

Acción oculta: Para detectar cualquier efecto de acción oculta, dentro de la muestra que aceptó la tasa de oferta inicial alta, los investigadores compararon el comportamiento de pago de los clientes a los que se les ofreció la tasa de contrato alta con el de los clientes a los que se les ofreció la tasa de contrato baja. Si los clientes que recibieron la tasa de contrato alta tenían más probabilidades de incumplimiento porque era más costoso pagar el préstamo, eso indicaría efectos de acción ocultos. Por el contrario, los resultados indican que los prestatarios a los que se les ofreció la tasa de contrato más alta no tenían más probabilidades de incumplimiento.

 

La comparación del comportamiento de pago de grupos que recibieron la misma tasa de oferta inicial y la misma tasa de contrato, pero diferentes incentivos de pago, también puede identificar efectos de acción ocultos. Los resultados indican que los prestatarios a los que se les garantizó una tasa futura baja si pagaban su préstamo inicial tenían entre un 13 y un 21 por ciento menos de probabilidades de no pagar su préstamo que el prestatario promedio, y cuanto mayor era el descuento en préstamos futuros, menos probable era que los prestatarios incumplieran su pago. por defecto. Esto sugiere que los prestatarios de alto riesgo normalmente pueden considerar que es demasiado costoso pagar sus préstamos, incluso cuando se les da una tasa de interés más baja, pero pueden estar más motivados para pagar cuando se les ofrece un incentivo adicional.