Resumen

Se cree que mejorar el acceso al crédito ayuda a las pequeñas y medianas empresas a participar en el comercio internacional, pero la evidencia existente sobre el vínculo entre el financiamiento y la exportación es mixta. Este estudio evaluó el impacto de las restricciones crediticias en las empresas exportadoras al examinar dos cambios de política en India: uno en 1998 que extendió el crédito subsidiado a las empresas y otro en 2000 que revocó el crédito subsidiado para una parte de estas empresas. Los resultados mostraron que la expansión crediticia de 1998 aumentó el endeudamiento y mejoró los ingresos de exportación para las empresas recientemente elegibles, y que las empresas continuaron pidiendo prestado y ganando más con la exportación incluso después de que se revocó el crédito subsidiado.

Tema de política

Se considera que la exportación es una forma importante para que las pequeñas y medianas empresas (PYME) de los países en desarrollo amplíen sus mercados, aumenten la producción, adquieran nueva tecnología y mitiguen el riesgo. En muchos países en desarrollo, el sector bancario tiende a otorgar préstamos insuficientes a las pymes, lo que significa que las empresas podrían obtener ganancias adicionales si pudieran acceder a más crédito. Se cree que esta restricción financiera es una posible barrera para el aumento de las exportaciones, así como una restricción para el crecimiento de las PYME en general. Por esta razón, los gobiernos de algunos países en desarrollo trabajan para promover el financiamiento de las PYMES a través de diversas reformas e intervenciones. Sin embargo, hay evidencia contradictoria sobre el vínculo entre el acceso a la financiación y la propensión a exportar.[ 1 ] Este estudio tiene como objetivo arrojar luz sobre la relación causal entre el financiamiento y la exportación al observar el impacto de los cambios en la disponibilidad de préstamos subsidiados para las PYME en la India.

Contexto de la Evaluación

El sector bancario de la India está dominado en gran medida por los bancos del sector público, que son bancos corporativos en los que el gobierno es el accionista mayoritario. El setenta y ocho por ciento de los depósitos totales son recaudados por los bancos públicos, y el 77 por ciento de los préstamos y anticipos totales los realizan estos bancos. Hasta 1997, el Banco de la Reserva de la India regulaba intensamente la cantidad de financiamiento que ofrecían los bancos, y continúan participando en la determinación de las políticas de préstamo de los bancos. Se cree que estas políticas bancarias rígidas son una de las razones por las que los bancos en la India prestan menos de la cantidad que las empresas utilizarían para maximizar las ganancias.

Además de las políticas rígidas discutidas anteriormente, se cree que otras dos características del sector bancario indio causan préstamos insuficientes. En primer lugar, los bancos en la India tardan en responder a los cambios en los patrones de préstamo, por lo que los bancos no necesariamente comenzarán a prestar a ciertos tipos de empresas, incluso si los datos recientes sugieren que sería rentable. En segundo lugar, debido a que el sector público es el accionista mayoritario de la mayoría de los bancos en la India, los empleados bancarios se consideran servidores públicos y, por lo tanto, están sujetos a estrictas leyes anticorrupción. La investigación muestra que el miedo a ser procesado reduce significativamente los préstamos.[ 2 ]

Para promover los préstamos al sector agrícola y las industrias de pequeña escala, sectores que el gobierno indio considera prioritarios, todos los bancos de la India deben prestar el 40 por ciento de su crédito a una tasa subsidiada a estos sectores. Antes de 1998, las industrias de pequeña escala se consideraban empresas con inversiones inferiores a 6.5 ​​millones de rupias. En enero de 1998, se elevó el límite, lo que hizo que las empresas más grandes repentinamente fueran elegibles para recibir crédito subsidiado. En enero de 2000, la reforma de 1998 se deshizo parcialmente cuando se redujo nuevamente el corte.

Detalles de la Intervención

Para medir el impacto de aumentar la cantidad de crédito disponible en las PYME, los investigadores utilizaron los cambios de política en 1998 y 2000 como base para un experimento natural. Los datos del Centro para el Monitoreo de la Economía India sobre 1000 empresas en el sector manufacturero de la India se utilizaron para evaluar los cambios en los hábitos de comercio internacional de las empresas exportadoras cuando se les hizo elegibles para subsidios crediticios y cuando esos subsidios fueron revocados.

Para los años 1999 y 2000, todas las empresas nuevas que pasaron a ser elegibles para el subsidio formaron el grupo de tratamiento, mientras que entre 2001 y 2006 todas las empresas que perdieron su elegibilidad formaron el grupo de tratamiento. Las empresas que no se vieron afectadas por estos cambios de política se consideraron el grupo de comparación en esta evaluación.

Resultados y lecciones de política

Los resultados muestran que las empresas afectadas por el cambio de política de 1998 tenían restricciones crediticias. La tasa de crédito bancario a corto plazo para las nuevas empresas elegibles aumentó un 18 por ciento y el préstamo bancario total aumentó alrededor de un 20 por ciento. Los préstamos de otras fuentes también aumentaron, lo que significa que las empresas estaban aprovechando más el crédito en lugar de sustituir otras fuentes de crédito por crédito subsidiado.

La disponibilidad de crédito para las empresas recientemente elegibles condujo a un aumento del 22 por ciento en las ganancias de exportación para estas empresas. Esto respalda la opinión de que un mayor acceso al crédito puede generar mayores niveles de exportación. El estudio muestra además que existe una relación positiva entre la exportación y el crecimiento y la salud financiera de las empresas.

El cambio de política en 2000 tuvo poco o ningún efecto sobre los préstamos bancarios y los ingresos por exportaciones de las empresas cuya elegibilidad fue revocada. Esto respalda la opinión de que el sector bancario indio tiende a prestar menos, ya que el mayor acceso al crédito otorgado a las nuevas empresas elegibles en 1998 permitió que estas empresas crecieran rápidamente. Dado el desempeño positivo de estas empresas, los bancos no tenían motivos para reducir su límite de crédito cuando se revirtió la política en 2000 y las empresas continuaron endeudándose a la tasa de interés del mercado.

Es importante señalar que, si bien el cambio de política de 1998 aumentó el endeudamiento de las nuevas empresas elegibles, disminuyó el endeudamiento de las pequeñas empresas que ya eran elegibles para el crédito subsidiado y de las empresas más grandes que nunca calificaron. Por lo tanto, el cambio de política resultó en una reasignación de crédito de estas empresas a las nuevas empresas elegibles.

Fuentes

[ 1 ] Paravisini, Daniel, Veronica Rappoport, Philipp Schnabl y Daniel Wolfenzon.Diseccionando el efecto de la oferta de crédito en el comercio: Evidencia de datos combinados de exportación de crédito. n.º w16975. Oficina Nacional de Investigaciones Económicas, 2011.

Bridges, Sarah y Alessandra Guariglia. "Restricciones financieras, compromiso global y supervivencia empresarial en el Reino Unido: evidencia de microdatos". Revista escocesa de economía política 55, no. 4 (2008): 444-464.

[ 2 ] Banerjee, Abhijit V., Shawn Cole y Esther Duflo. "Financiación bancaria en la India". (2003).