Las grandes y regulares fluctuaciones estacionales de los precios en los mercados locales de cereales parecen ofrecer a los agricultores africanos importantes oportunidades de arbitraje intertemporal, pero estas oportunidades siguen sin explotarse en gran medida: se observa comúnmente que los pequeños agricultores “venden barato y compran caro” en lugar de lo contrario. En un experimento de campo en Kenia, mostramos que las imperfecciones del mercado crediticio limitan la capacidad de los agricultores para mover el grano intertemporalmente. Brindar acceso oportuno al crédito permite a los agricultores comprar a precios más bajos y vender a precios más altos, lo que aumenta las ganancias agrícolas y genera un retorno de la inversión del 28 %. Para comprender los efectos de equilibrio general de estos cambios en el comportamiento, variamos la densidad de las ofertas de préstamos entre ubicaciones. Documentamos efectos significativos de la intervención crediticia sobre las fluctuaciones estacionales de precios en los mercados locales de granos y mostramos que estos efectos GE afectan en gran medida nuestras estimaciones de rentabilidad a nivel individual. También encontramos evidencia sugestiva de que estos efectos GE generan beneficios para los no beneficiarios del programa, beneficios que es poco probable que una institución financiera recupere y sugieren un papel potencial para la intervención pública. En contraste con el trabajo experimental existente, nuestros resultados indican un entorno en el que el microcrédito puede mejorar la rentabilidad de la empresa y sugieren que los efectos GE pueden moldear sustancialmente las estimaciones de la eficacia del microcrédito. Si no se tienen en cuenta estos efectos generales, se podrían producir estimaciones erróneas sustanciales de los beneficios de bienestar social de las intervenciones de microcrédito.