Resumen

Los productos de ahorro de compromiso son una herramienta útil para ayudar a las personas con problemas de autocontrol a cumplir con sus planes financieros, pero son innecesariamente restrictivos para las personas que desean retractarse de sus compromisos debido a un cambio imprevisto en los ingresos u otro shock familiar. Para arrojar luz sobre los mecanismos detrás del incumplimiento de los planes financieros, los investigadores llevaron a cabo un estudio similar a un laboratorio en Malawi que imitaba las opciones de la vida real. El estudio midió con qué frecuencia los participantes cambiaron sus planes financieros y qué provocó esos cambios. Cuando los participantes se retractan de sus compromisos financieros, ¿se debe a problemas de autocontrol u otros factores, como presión conyugal, crisis en el hogar o falta de comprensión acerca de lo que implicaba el compromiso en primer lugar?

Tema de política

Las cuentas de ahorro de compromiso se han utilizado para aumentar los ahorros y la inversión en economías tan diversas como Estados Unidos, Filipinas y Malawi. Estas cuentas están diseñadas para clientes que experimentan problemas de autocontrol y tienen problemas para seguir sus propios planes para ahorrar dinero. Sin embargo, si las personas cambian sus planes financieros por otras razones, relacionadas con cambios en los ingresos de las necesidades del hogar, por ejemplo, entonces las cuentas de ahorro comprometidas en realidad pueden empeorar su situación al reducir su flexibilidad para hacer frente a las crisis o corregir errores. Por lo tanto, para mejorar el diseño y la orientación de estos productos, se necesita más evidencia sobre por qué algunas personas no cumplen con sus propios planes financieros.

Esta evaluación estudió la frecuencia con la que las personas cambian los planes financieros realizados bajo compromiso e investigó si las revisiones están correlacionadas con preferencias inconsistentes en el tiempo u otros factores, incluidas preferencias sociales o conyugales, cambios inesperados en las finanzas o errores en la planificación para el futuro. Dicha información se puede utilizar para mejorar el diseño y la comercialización de dispositivos de ahorro comprometido como parte de una cartera de productos para ayudar a las personas a administrar sus ingresos y su consumo.

Contexto de la Evaluación

La economía de Malawi depende en gran medida de la agricultura. La mayoría de los agricultores tienen una cosecha al año y necesitan ahorrar para equilibrar el consumo durante el año, así como invertir en insumos agrícolas para la próxima temporada de siembra. Sin embargo, muchos agricultores no pueden lograr sus propios objetivos de ahorro y usan menos fertilizante de lo que planearon. La investigación sugiere que las cuentas de ahorro de compromiso pueden facilitar que los agricultores de Malawi ahorren para la próxima temporada de siembra, y que estas cuentas pueden tener un impacto positivo en la cantidad de siembra para la próxima temporada, las ventas de la próxima cosecha y el consumo después de la cosecha. . Sin embargo, se necesita más evidencia para comprender por qué los agricultores tienen problemas para cumplir con sus planes y si las cuentas de compromiso son la herramienta más adecuada para ayudarlos.

Este proyecto tuvo lugar entre los cultivadores de tabaco de Malawi. El tabaco es el cultivo comercial más importante de Malawi, y el retorno de las inversiones en fertilizantes es alto para los cultivadores de tabaco. El participante mediano tenía 46 años, cuatro años de educación formal y vivía en una aldea de 120 habitantes. Tenía cero ahorros formales y bienes domésticos por un valor aproximado de US$30.

Detalles de la Intervención

Los investigadores llevaron a cabo un estudio de campo de dos etapas que imitaba las elecciones de la vida real, utilizando apuestas reales, para determinar qué motiva a los agricultores a revisar sus elecciones anteriores y retractarse de los compromisos de ahorro. La muestra incluyó parejas de marido y mujer en 1,071 hogares para un total de 2,142 encuestados. De ellos, 661 hogares fueron seleccionados al azar para participar en la etapa dos del estudio.

En la primera etapa del experimento, todos los encuestados hicieron una serie de 10 opciones sobre cómo asignar el dinero entre los períodos de tiempo "más temprano" y "más tarde". El dinero asignado al período de tiempo "posterior" generó intereses, lo que proporcionó un incentivo para la paciencia. La mitad de las opciones se referían a un horizonte de tiempo a corto plazo: recibir dinero un día o un mes y un día después de la entrevista. La otra mitad de las opciones estaban en el horizonte "lejano" y empujaron la compensación hacia el futuro: dos o tres meses después de la entrevista. 

Las decisiones en esta etapa se usaron para medir las tendencias de los encuestados a ser más pacientes con las decisiones en el futuro que en el presente, lo que es una indicación de preferencias inconsistentes en el tiempo. Para darles a los encuestados el incentivo de tomar las decisiones en serio y establecer la segunda etapa del estudio, los hogares recibieron vales canjeables por efectivo de acuerdo con una decisión seleccionada al azar entre 20 en total (10 para cada esposo y esposa) que tomó el hogar. . Se emitió un comprobante por la cantidad de dinero que se había destinado al período de tiempo “más temprano” y se emitió un segundo comprobante por el dinero que se había reservado para “más tarde”. Cada cupón puede canjearse por efectivo en o después de su fecha de vencimiento. La cantidad de dinero era sustancial, equivalente a aproximadamente el salario de un mes.

Para 661 hogares, la decisión por la cual se emitieron los dos cupones fue una compensación de largo plazo, con cupones canjeables dos y tres meses después de la entrevista inicial. Si bien la asignación inicial se había realizado bajo compromiso, los hogares fueron revisados ​​inesperadamente poco antes de que se pudiera canjear el primer cupón y se les dio la oportunidad de reasignar el dinero entre los dos períodos de pago si así lo deseaban. El cambio entre la asignación inicial y la revisada midió así la tendencia a revisar los planes financieros realizados bajo compromiso.

Las encuestas de todos los encuestados en cada etapa midieron la riqueza y los ingresos de los hogares. Durante la encuesta inicial, se incluyeron indicadores adicionales de sofisticación financiera y expectativas de ingresos futuros. En la segunda etapa, se preguntó a los encuestados sobre cualquier cambio en sus ingresos esperados o cambios imprevistos en su situación financiera.

Resultados y lecciones de política

El XNUMX% de las decisiones tomadas en la primera etapa fueron consistentes con la ley de la demanda. Es decir, las personas generalmente asignaban más ingresos a períodos posteriores cuando se les ofrecían tasas de rendimiento más altas por esperar. Esto sugiere que la mayoría de los encuestados entendieron las compensaciones que enfrentaron. Si bien los encuestados fueron sensibles a las tasas de interés, también mostraron una considerable inconsistencia en el tiempo, tomando diferentes decisiones en el horizonte cercano que en el lejano. Si bien estas inversiones estáticas de preferencias eran frecuentes, era solo un poco más probable que estuvieran sesgadas por el presente en lugar de sesgadas por el futuro. 

En la segunda etapa, los investigadores encontraron que las revisiones eran comunes, a menudo sustanciales en tamaño, y que mientras algunos participantes se impacientaban más y cambiaban el dinero hacia el bono "antes", otros se volvían más pacientes y cambiaban el dinero hacia el período "posterior". . El primer conjunto de revisiones, hacia el período anterior, es la forma clásica de comportamiento inconsistente en el tiempo que socava los ahorros y puede administrarse a través de productos como las cuentas de ahorro de compromiso. Crucialmente, estas revisiones fueron predichas por preferencias sesgadas por el presente medidas en la primera etapa del experimento, pero no por otros factores como cambios en los ingresos esperados, muertes en el hogar, sofisticación financiera (un indicador de errores) o presión del cónyuge. También era más probable que las personas hicieran revisiones sesgadas al presente cuando se revisaron más cerca de la fecha en que se podía canjear el primer cupón.

Juntos, estos hallazgos son significativos porque sugieren que muchos casos de revisión de planes financieros se deben a preferencias inconsistentes en el tiempo y no a otros factores. Las cuentas de ahorro de compromiso son herramientas útiles para las personas que tienen preferencias sesgadas por el presente, pero pueden ser perjudiciales para las personas que cambian de plan por otras razones. Este estudio confirma un papel importante para las cuentas de ahorro de compromiso como una forma para que las personas en los países en desarrollo administren su consumo y sus ahorros. 

Sin embargo, el sesgo actual está lejos de ser universal en esta población y el diseño de políticas debe tener en cuenta esta heterogeneidad. Los esfuerzos para ayudar a algunos a combatir la tentación deben evitar cargar a otros con compromisos que no necesitan.